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铜长单升贴水下滑，2013年铜需求料将继续疲软。全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司（Codelco）将2013年出口日本和韩国的铜升水下调8.6%，为连续两年下调；明年出口韩国的A级铜升水将下滑至每吨85美元，今年为93美元。并有消息显示，智利国家铜业将2013年出口欧洲铜升水自每吨90美元下调至85美元。
所谓铜升水是买家需要在LME现价的基础上外加一定的费用来获得供应，铜排其水平通常会反应区域的金属供应水平，上述铜升水为C&F基准。
对世界上最大的铜需求国家——中国而言，尽管供应方仍对其铜消化能力持乐观，但我们认为2013年长单到岸上升贴水下滑实乃必然趋势。如下图所示，中国及新加坡近两年来到岸上同时的变化趋势：
数据显示，2011年末签订长单之际，铜到岸升水已经上升到了一个非常高的水平，最高达到150美元/吨，且在100美元以上盘整了近半年之久，此导致了2012年到岸升水110美元/吨，且贸易商看好中国需求并签订了大量的长单供应。而自从今年2月份以来，因中国需求回落铜到岸升贴水迅速下滑，最低至40美元/吨附近，在接下来的谈判中此将给供应商产生巨大压力（中国需求状况，已经在前期撰文多次提及，这里不再重提），料2013年长单到岸升贴水及长单数量将呈现同时下滑的局面。
从升贴水当前谈判及预期来看，2013年铜需求将继续疲软，而价格将受到中长线的压力。
