“价值投资已死”这回要用趋势交易跑赢巴菲特，美原油招商中

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TSMOM的核心思想是，资产价格本身对今后的走势有预测作用，当资产本身形成了一种向上或向下的趋势后，很有可能在未来维持这种趋势。这一策略其实很简单：计算资产自身过去12月的超额收益（现在的收盘价/12月前的收盘价-无风险利率12月收益），如果过去12个月资产自身超额收益>0, 做多该资产；过去12个月资产自身超额收益<0, 卖出该资产或者转向做空。

芝加哥大学金融学教授摩斯科韦兹（Tobias J. Moskowitz）对四大类资产池（大宗商品、股票、国债及外汇）进行自回归测试，发现了趋势延续现象非常明显（正的t-Statistic说明过去资产回报和今后的资产回报之间正相关）。